第十四章 庞氏骗局第一位——伯纳德•麦道夫：规避风险（第6/7页）
阿韦利诺与别内斯通过一位特定的华尔街经纪投资，自25年前开展业务，我们一直与这家公司合作，这家公司以阿韦利诺与别内斯的名义购买、销售股票与债券，交易的证券来自顶尖企业，如IBM、美国电话电报公司。我们的公司取得成功，不止是由于我们买卖的都是顶尖公司的证券，还源自我们投资组合的保护机制。
这一段写的所有内容，暗示的都是投资证券，如股票、债券、证券。抛出几个有名的蓝筹股后，接着提到一些模糊的“机制”可以“保护”产品组合，没有详细说明，这些机制是什么，它们怎么可能产生成功的投资收入。
投资一位特定的华尔街经纪，没有披露姓名，却举足轻重，连名字都要加粗，这肯定能让你印象深刻，即使投资者不能知道这个人的名字。
唯一说清楚的是，“投资者”是阿韦利诺与别内斯。换言之，肯定不是收款人，即把钱交给阿韦利诺与别内斯的人。下一段的措辞则谨慎地避开了证券法规与注册要求。
我们不鼓励新账户加入，不向旧账户集资。但是，我们愿意接纳像您那样，由维吉妮亚·阿尔珀恩推荐过来的个人等其他性质的客户。简言之，这是一个相当私密的团体，没有印刷过，也找不到任何财务报表、招股说明或手册。
尽管他们不鼓励投钱，但还愿意施以援手，难道我们不幸运吗？不是每个人都能推荐加入这个社团，那么私密，拿了钱，却从不提供任何书面证明，说这些钱现在或未来实际下落在哪。他们连新账户都不欢迎。但问都问了，也愿意拿走钱，然后“接纳”您。
他们也没有募集投资。这是一条重要的免责声明，因为募集投资的话，会要求他们注册登记成为投资顾问。
请让我澄清一件重要的事。给阿韦利诺与别内斯的钱属于贷款，将以阿韦利诺与别内斯的名义进行投资，客户将每季度收取利息。
这份声明带点法律措辞，将出资归为贷款一类，而不是投资股票。你已经有个印象，第一段说，有机会从一项精彩而且神秘的产品组合中，赚得一笔收益，这份声明清楚地将这个组合称作贷款，而不是投资。这样一来，就不受证券法与美国证券交易委员会的监管。如果买的不是投资，就不需要在美国证券交易委员会等级成为投资顾问，或遵守那些琐碎的规定。当然，出售的到底是贷款还是投资，最终将由美国证券交易委员会与证券法规决定。
有多少会计师事务所，用高得离谱的利息率借钱，再进行大量的杠杆投资？没有多少。为什么会计师事务所不能直接找银行贷款？想必对于低风险投资，银行会提供有竞争力的利率？最后，也是同样重要的一点，这家成功的会计师事务所，可能有相当良好的金融关系。
事后看来，警示的信号再明显不过。当然，在那个时候，美国证券交易委员会也有同样的想法，确定阿韦利诺与别内斯推销投资项目的行为，违反了《证券法》。
美国证券交易委员会在调查中，发现了阿韦利诺与别内斯公司与麦道夫的关系。阿韦利诺与别内斯公司承诺回报有13%-20%，将所有钱转给麦道夫。不管麦道夫实际取得的投资回报有多少，阿韦利诺称公司将按计划提供所说的回报。鉴于这家小小的会计师事务所代表3200名客户，向麦道夫投资了4.41亿美元，这样的说法让人有点吃惊。市场动荡，这中间大部分投资可能出错。但显然，事情一直进展顺利。股票市场波动，却没有汇报过任何形式的亏损。一次没有。
这些说辞也没有任何支持性文件。尤其一家会计师事务所，竟然没有保留账簿，记录自己进行过的交易，有些涉及几百万美元，这是极不可能的。美国证券交易委员会怀疑，这是一宗庞氏骗局。
阿韦利诺与别内斯公司的代表律师是伊拉·索尔金。非常巧合的是，后来，索尔金成了麦道夫的首席辩护律师。索尔金早年曾是美国证券交易委员会的一名律师人员，后来成了地区性行政人员。他还当过联邦检察官。索尔金凭借自己的知识与人脉，使最后的和解协议，对阿韦利诺与别内斯公司有利。
美国证券交易委员会与阿韦利诺与别内斯公司和解，让后者仅仅返还所有投资者的钱。阿韦利诺与别内斯二人，只是小惩大戒，承认自己是未注册的投资顾问后，关闭公司，支付公司费用，罚款35万美元。
当时，麦道夫称，阿韦利诺与别内斯公司是一家支线基金，自己完全不知道他们没有注册。事实证明，通过阿韦利诺与别内斯公司将钱转进来，给麦道夫提供了最好的掩护，因为这样，他就能躲过监管者窥探的眼睛。由于从顶层获利，阿韦利诺与别内斯公司在此过程中，也赚得盆满钵满。这一切揭露的时候，麦道夫是纳斯达克证券交易所主席。
事后看来，阿韦利诺与别内斯公司的投资者非常幸运。2009年3月10日，美国联邦调查局发布新闻稿，称至少在20世纪80年代，麦道夫已开始实施庞氏骗局。如果美国证券交易委员会没有关停阿韦利诺与别内斯公司，这家支线基金，投资者很可能还把钱投在麦道夫的基金。最起码从理论上，后来的麦道夫投资者，可能借了一部分钱给阿韦利诺与别内斯公司的投资者，因为所有收回的钱，应该按比例分配。阿韦利诺与别内斯公司的投资者得到100%资金返还，但麦道夫骗局的其他投资者，只收回了一点钱，甚至一分钱也收不回来。
麦道夫似乎有用不完的运气。阿韦利诺与别内斯公司的诈骗调查，并没有进一步深挖。麦道夫继续过日子，照常做生意，只是因为阿韦利诺与别内斯公司关停了，需要找另一家会计师事务所。他找到另一个朋友，杰罗姆·霍洛维茨，这个人和他的女婿，大卫·弗里宁经营一家很小的会计师事务所。霍洛维茨退休以后，弗里宁成了麦道夫价值数百万公司的唯一一位会计师。
这个举动有意思，因为弗里宁并没有得到美国注册会计师协会（即美国会计师管理机构）的许可，可以进行审计工作。
会计师不仅需要得到美国注册会计师协会的认可，还要参加同业审查，让其他会计师事务所验证自己的工作。这是一项必须遵守的监督检查，以保证会计师的资质与独立性。
弗里宁向美国注册会计师协会提供过书面证明，说公司没有做审计。但是，他又为麦道夫的报表提供审计意见。他后来承认，自己并没有进行审计工作，只是像审计过财务报表一样，盖个橡皮图章。